Банк России снизил ключевую ставку до 14% годовых с 27 июля 2026 года
Ставка уменьшена на 0,25 процентного пункта. Регулятор ожидает, что дальнейшие решения будут зависеть от инфляции, инфляционных ожиданий и оценки внутренних и внешних рисков.
Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14% годовых. Новое значение применяется с 27 июля 2026 года. До этого ставка составляла 14,25% годовых.
Регулятор отметил, что во II квартале 2026 года российская экономика росла умеренными темпами. Основной вклад в рост вносил потребительский спрос. В то же время ожидания предприятий по будущему спросу и выпуску за последний месяц существенно снизились, что может указывать на замедление потребления во втором полугодии.
По данным Банка России, текущий рост цен с сезонной корректировкой во II квартале составил в среднем 5% в годовом выражении. В I квартале показатель достигал 8,7%, а в IV квартале 2025 года — 4,3%. Базовая инфляция замедлилась в среднем до 4,2% после 6,2% кварталом ранее.
Однако в июне — июле темпы роста цен ускорились. На динамику заметно влияли волатильные компоненты, в частности моторное топливо и плодоовощная продукция. Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%. Оценка устойчивой инфляции сохраняется в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
ЦБ РФ также указал на рост инфляционных ожиданий населения, бизнеса и участников финансового рынка. Их сохранение на повышенном уровне может затруднить устойчивое замедление инфляции.
Денежно-кредитные условия Банк России оценивает как умеренно жесткие. В июне рост кредитования немного замедлился, прежде всего за счет корпоративного сегмента. При этом рост портфеля розничных кредитов, напротив, ускорился. Неценовые условия банковского кредитования остаются жесткими.
В обновленном базовом сценарии регулятор прогнозирует среднюю ключевую ставку:
- 14,5–14,6% годовых — в 2026 году;
- 10,5–12,5% годовых — в 2027 году.
Прогноз годовой инфляции на 2026 год повышен до 6–7%. В 2027 году и далее, как предполагает Банк России, инфляция вернется к целевому уровню. Прогноз роста ВВП на 2026 год понижен до 0–1%.
Регулятор подчеркнул, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными. Среди них — возможный перенос в цены издержек из-за временного сокращения производственных возможностей в ряде отраслей, рост зарплат темпами выше производительности труда, высокие инфляционные ожидания и внешнеэкономическая неопределенность.
Дальнейшие решения по ключевой ставке Банк России будет принимать с учетом динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также рисков со стороны внутренних и внешних условий.
Следующее заседание Совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки запланировано на 11 сентября 2026 года. Пресс-релиз будет опубликован в 13:30 по московскому времени.
А. Штоль, обозреватель.
